本文内容根据名川资本创始合伙人王求乐先生在“毕友百鲲创投直播课第41期”中的分享整理而成。
嘉宾简介
王求乐先生是名川资本创始合伙人，名川资本是新锐创投机构。
在2016年创办名川资本之前，王求乐先生担任赛富投资基金合伙人，早年曾于联想控股、爱立信任职，从事投资、战略、研发等。 王求乐先生拥有十多年风险投资经验，十多年科技行业技术与管理经验。投资过光峰科技(688007.SH)、陕鼓动力（601369.SH）、金诚信（603979.SH）、蓝港互动(08267.HK)、香港慧科（Wisers）、龙迅半导体、欧瑞博、艾拉物联、诸葛找房、天仪卫星、小马立行、金峰物流、普迈德科技、拓扑思路物流、波比英语、小木屋图书等行业领先企业。
王求乐先生也是风险投资行业的资深实践者与观察者，在央视CCTV-2《创业英雄汇》、创业邦星际营等顶尖创投媒介，长期担任投资人辅导嘉宾。
主要观点
风险投资的起源
风险投资的起源是因为欧洲航运业发达国家需要合伙筹集资金造船，维护船只。同时在船只运货结束成功赚钱后和股东分钱（超额收益）。
史上最早的vc案例是西班牙女王赞助哥伦布船队探索新航道，探索新航道使西班牙一跃成为海上霸主。后期该模式传播至美国，广泛出现于捕鲸业，投资者赞助船只出海捕鲸，得到利润从而进行分成，使其成为支柱行业。因为捕鲸业有较大风险，所以需要风险合作。
后来该模式迁移运用至铁路修建。IBM的成立也运用了该模式，由于IBM由几个公司组建而成，所以风险共担，采取了风险投资的方法。后来部分富人逐渐开始将其作为一种娱乐模式，将钱投入自己感兴趣的项目。
现代vc的开创者（祖师爷）是乔治，他进入了哈佛商学院，位列哈佛商学院最早的几批毕业生。后成为哈佛教授。乔治1946成立了ARD公司，但在接下来的11年中没有收获，1957～1963年投资DEC成功，使得vc行业广受关注。
第二代投资人起源于乔治的学生罗克，毕业后在华尔街工作。由于机缘巧合，罗克开始为研究半导体募集资金，IBM股东仙童为研究半导体提供了资金。仙童不仅推进了现代工业，更为硅谷的诞生打下基础。后来仙童倒闭，由仙童的尤金和他的合作伙伴成立了KPCB。后来乔布斯在创立公司的过程中急需资金，于是被介绍给天使投资人马库拉，马库拉比较赞同乔布斯的理念，于是加入乔布斯的公司，并为其筹集风险基金，从不同渠道取得了大量的基金。
第三代投资人中出现了蒂尔，他投资了和扎克伯格的facebook，与马斯克联合创办了PayPal。而现代美国中最好的vc和前几代vc公司都有千丝万缕的联系。从以上案例来看，好的vc投资人有时会具有“传承”的性质，自从出现了第一个范例，就会出现不同的人不断的复制投资模式，形成了一个类似于传承的体系。vc行业之所以需要工业界人才的原因在于投资的风险极大。
同时vc行业的传承不仅是内部的传承，和科技的发展也是息息相关的，所以传承在这种情况之下就显得格外重要。美国的企业传承是以几个核心大型公司为中心的，许多vc投资公司与核心公司都有千丝万缕的联系。不同的公司的投资策略也有所不同，有点着重投人，有的则着重于投赛道，所以在寻求投资的时候要寻找正确的渠道。
美国和中国的投资发展阶段
美国的投资大概经过了几个阶段：
阶段一：私人投资
阶段二：多利特发起ARD（起步阶段）
阶段三：大量vc涌现（起步阶段）
阶段四：个人电脑（发展）
阶段五：互联网（成熟）
阶段六：移动互联网
阶段七：行业升级：软硬件技术
在世界上，vc投资公司体量、管理人数量还有创业者水平上可以和美国并驾齐驱的目前只有中国，印度的vc正在崛起之中。
中国的vc投资大概经过了三个阶段：
第一阶段：买办（萌芽期）
拿了美国的钱作为主导，在投资得到成效之后在美国上市，随着外资机构在金融危机中受到了较大的影响，本土机构开始逐渐出现，人民币投资活跃度上升。
第二阶段：关系（起步期）
随着2009年创业板改革的发起，大量的人民币基金浮现，投资开始稳步推进，但是还是离不开在一个圈子内进行竞争和投资。
第三阶段：增值（发展期）
在双创的发展和“供给侧结构性改革”的推进之下，国内有大批民营机构和各类金融机构入场，为股权投资市场注入了活力，竞争的激烈度也进一步加强。使得市场规模增长，行业竞争加剧，监管升级。
美国的vc推进技术创新发展的同时也形成了一个投资圈子，和美国的vc行业发展相类似，中国的vc也将会形成一个圈子，同时也会对于中国的技术创新有所影响。对于中国的科技创新，vc将会起到支持的作用。但中美vc的不同在于，中国的投资与美国是相反的，中国是从应用再到技术与底层（软件到硬件）。在未来中国可能会形成三级分化，在最顶部将会是中国最为顶尖的金融家和企业家，是属于极少数人的地盘。而中间阶层属于金融家，金融家赚的钱比顶尖的人赚的要更少一些。而最底部的机构赚钱的机会则是寥寥无几，甚至于一直赔钱。
国内vc行业将会向美国看齐，美国的vc行业经过了漫长的历程已经将投资的模式成功地摸索出来了，所以从某种角度上，加快了我们的发展速度。接下来，中国内部的投资者和创业者们将会形成一个个圈子，并且不同的圈子也会结合地愈来愈紧密，并且会形成一代代的优秀投资人。而且接下来的投资中心将会放在股权投资。
毕友说
美国的风险投资是全球创投行业的制高点，对其发展历程及模式的研究，对于深刻了解创投、对中国VC行业的启发等都有着非常重要的作用。从每个时期的代表人物、知名机构以及他们所创下的一个个投资奇迹，从一代代企业巨头的诞生与演变过程，可以看到风险投资的巨大力量，创业者的企业家精神以及科技创造伟大财富的神奇过程。
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整理：郑煜恺
