创新案例：“股贷保”开创区域性小微企业融资新渠道
自2014年起，国家政策连续出台，助力区域性股权市场发展，并着重强调支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。在此背景下，各地方政府、银行、其他金融机构也在积极共同推动地方机构金融的互联互通。如宁夏自治区金融局曾多次公开表示，十分重视发挥金融业推动经济发展的作用，并倡导和促进区内金融市场为中小企业融资渠道开辟创新之路，这些都为地方银行创新服务小微企业奠定了很好的基础。
2016年11月30日，宁夏“股贷保”融资产品启动仪式在银川举行。邮储银行宁夏行分行联合宁夏股交中心、阳光保险宁夏分公司共同推出“股贷保”，开创了区域股权市场、信贷市场、保险市场联合服务小微企业融资的新路径。该产品是探索引入保险为企业增信，将信贷市场、股权市场和保险市场三者有机融合到一起，打通资金从银行到企业新通道的有益尝试。
一、案例背景：政策助力区域性股权市场发展，宁夏鼓励小微融资创新
2014年5月8日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出加快多层次股权市场建设。将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，完善集中统一的登记结算制度；2015年3月，政府工作报告和国务院办公厅印发的《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》，明确提出规范和发展服务小微企业的区域性股权市场；2016年10月份国务院出台的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》种也提到规范发展服务中小微企业的区域性股权市场，支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。截至2017年1月初，全国已设立40多家区域性股权市场，挂牌企业达到1.35万家，累计为企业实现各类融资6450亿元，其中股权融资占10%，私募债融资占30%，股权质押融资占50%。
在国家政策积极推进“四板”市场中小微企业创新性融资的背景下，各地方政府、银行、其他金融机构也在积极共同推动地方机构金融的互联互通。如截止2016年11月末，在宁夏自治区地方政府、金融机构的共同推动下，宁夏地区实现55家企业新三板挂牌，494家企业四板市场挂牌，宁夏自治区金融局也曾多次公开表示，十分重视发挥金融业推动经济发展的作用，并倡导和促进区内金融市场为中小企业融资渠道开辟创新之路，这些都为地方银行创新服务小微企业奠定了很好的基础。
二、案例引出：邮储银行宁夏分行“银证保”联合共推“股贷保”
在政策助力区域性股权市场发展，宁夏自治区鼓励地方金融创新小微企业融资渠道的背景下，2016年11月30日，宁夏“股贷保”融资产品启动仪式在银川举行。邮储银行宁夏行分行联合宁夏股交中心、阳光保险宁夏分公司共同推出“股贷保”，开创了区域股权市场、信贷市场、保险市场联合服务小微企业融资的新路径。
“股贷保”产品是由宁夏邮政储蓄银行与宁夏股权托管交易中心、阳光保险共同设计。该产品是探索引入保险为企业增信，将信贷市场、股权市场和保险市场三者有机融合到一起，打通资金从银行到企业新通道的有益尝试。
在仪式上现场，首批已通过审核2家企业和5家意向融资企业（宁夏壹泰牧业、湖城养殖、都顺生物、大重能源等）现场签订了贷款协议及意向融资服务协议。
三、案例分析：“股权 贷款 保险”开拓小微企业融资新渠道
（一）产品概况
1.“股贷保”所涉及的三方机构概况
“股贷保”所涉及的三方为：宁夏邮政储蓄银行、宁夏股权托管交易中心、阳光保险。
2.“股贷保”产品要素
（二）业务流程
“股贷保”业务的具体流程为：企业在股交中心完成股权托管，并将股权质押给阳光保险，由阳光保险为贷款企业提供中小企业保证保险担保，再由邮储银行为企业发放贷款。
1.提交材料
企业向银行或本中心提出贷款申请及按《资料清单》准备并提交相关材料，银行或中心协助完成项目初审，将初审结果反馈给保险公司。
2.贷款审核
邮储银行按其内部管理要求和操作程序，进行贷款调查，形成贷前初步调查意见。
阳光保险对借款人提供的各项资料进行初步审核后，开展借款人资信调查工作。核保通过后保险公司向银行出具《承保意见书》。
3.签订合同
借款人与保险公司签订相关合同，由保险公司向银行出具《放款通知书》等文件，银行收到《放款通知书》等文件后两日内与借款人签订《借款合同》。
4.办理股权质押
保险公司根据借款人的资信情况确定对其进行股权质押要求的，贷款人与保险公司完成工商机关股权质押登记手续后，企业携带工商办理资料到中心办理股权托管及股权质押冻结手续。
5.银行放款
股交中心向保险公司与借款人出具股权质押冻结手续，银行完成放款。
综合来看，该业务流程所涉及的环节较多，主要是由于其对于企业的增信方式所决定的。
（三）创新分析：“股权 贷款 保险”新模式，拓展小微区域性股权融资新渠道
由于“四板市场”的特殊性质，使得区域股权市场上存在着大量具有资金需求的企业。相比上市企业的股权高流动性，可通过股权质押直接贷款，信贷市场普遍对三板、四板企业股权的认可度相对较低。小微企业有融资需求，银行有资金，保险公司有增信手段。因此，该产品的创新点在于整合三方需求与资源，创新融资方式。
此外，引入保险来给股权质押做增信，而不是担保公司做增信，也是该产品创新的有益尝试。这是由于现阶段大多数担保公司受制于资本金规模等因素，担保能力有限，再加上担保公司做增信的前提是其具有一定的债信级别，因此，相比担保公司做增信的局限性，引入保险机构，更具有一定的优势。
综合来看，此产品是建立在区域性股权市场的基础之上，创新建立“股权质押 保证保险 信用贷款”三个一体融资模式，实现“银证保”的联动，相比于其他银行和机构采用“股权质押 信用贷款”、“保证保险 信用贷款”的模式，开创了保险机构借助股权托管，为中小企业提供贷款保证保险的增信新模式，创新了区域性小微融资新渠道。
（四）获利分析：“股贷保”惠及四方利益，银行成本、风险降低
对于股权交易中心：拓展了该中心的区域性股权市场功能。
对于保险公司：利用股权交易市场的流动性，通过股权质押的方式，进一步管控了贷款保证保险的风险。
对于中小企业：盘活了企业股权，增加了股权的流动性和融资能力。
对于银行：贷款资金有了保证保险的保障，贷款风险大大降低，放款意愿更强。
综合来看，首先，银行拓展了小微信贷业务，扩大了小微企业客户的覆盖范围；其次通过股权托管质押解决了银行对股权监管的难题，降低了银行的业务成本；最后，面对此前担保公司跑路、破产乱象频发，保险公司增信相较于担保公司更为牢靠，从而降低了银行不良贷款风险。
四、同业对比：模式新颖，针对区域性股权，市场细分程度高
各银行的小微企业信贷在涉及股权质押、保证保险等增信方式时，多采用“股权质押 信用贷款”、“保证保险 信用贷款”的增信模式，而邮储银行宁夏分行采用的是“股权质押 保证保险 信用贷款”模式。
在“股权质押 信用贷款”方面，早在2013年就有银行与全国中小企业股份转让系统合作，率先推出此类业务，截止2017年1月初，累计共有工行、交行、浦发、招行等33家以上的银行与股转系统合作推出股权质押贷款，其中工行于2014年推出“股权质押贷款”，属于较早推出此业务的银行之一。此外，平安银行还针对个人推出过股权质押贷款。
在“保证保险 信用贷款”方面，自2012年开始，工行，中行，建行，农行，光大等大型银行的分行已开始涉水保证保险贷款，涉及的保险公司有人寿、平安、太平洋、安邦、阳光等。如2012年10月，广发银行与阳光保险集团共推的信用保证保险贷款；2012年11月，锦州银行与平安保险在沈阳试点推行的保证保险贷款等。
此外，针对“股权质押 保证保险 信用贷款”模式，此前非金融机构——北交融创中小企业投融资平台，曾于2016年上旬推出此类业务，其产品流程为：具有法人资格的非金融企业通过产权交易市场平台发布增资扩股信息后，该企业便可以以协议约定的方式确定投资者，同时还可以约定在规定期满后，如投资者有“股转债”的要求，该企业的大股东或实际控制人需以约定的价格在一定期限内分期回购投资者所持有的股权。此外，作为担保方，保险公司或担保机构还可保证投资人80%的投资本金。相比于邮储银行宁夏分行的“股贷保”，邮储银行的产品更加针对小微企业，并且无需企业自己寻找投资者，其融资成本更低。
综合来看，首先“股贷保”是针对宁夏地区的中小微企业的；其次，其业务增信模式更加新颖，实现三方综合联动；最后，更具有区域性股权市场的特点，囊括了四板挂牌企业，其对于小微金融的市场客群进行了进一步的细分。此外，与非金融机构相比，该产品的融资成本更低。
五、创新建议：拓展区域性金融机构联动，关注“四板市场”小微企业
（一）区域性金融机构联动，创新小微增信融资新模式
相比大银行开展小微信贷的优势，中小银行在开展小微金融时更应该注重区域性。未来金融机构的发展趋势是，银行、证券、保险等均向着提高自身内部的金融功能和产品集约程度方向建设，努力向全业态金融服务提供商转型，实现多元经营。中小银行在塑造小微金融市场优势时，可以地方金融机构的综合化发展需求为切入点，实现机构金融合作，将各方需求、资源整合联动，形成地方差异化竞争优势。
创新小微企业外部增信模式，如本案例中，邮储银行采用“股权 保险”的外部增信模式，其他银行在借鉴此模式的基础上，开展如“产权 保险”，“保险 证券公司”等多维度的外部增信模式，助力小微企业开辟融资新渠道。
（二）关注“四板市场”小微企业，提供综合金融服务
2017年1月11日，国务院召开国务院常务会议，确定规范发展区域性股权市场的政策措施，拓宽中小微企业融资渠道。未来，区域性股权市场将迎来新的政策机遇期，在政策的驱动下，区域性股权市场会向着有序发展。在更多合规、合格的中小微企业进入区域性股权市场的过程中，银行可以将区域性股权市场作为业务拓展平台，不仅仅局限于融资、信贷业务，还可多元化发展融资、财务顾问、资金托管等综合性金融服务，发展小微金融。
资料来源：搜狐财经
