嘉宾简介
东方富海合伙人 周可人
20年信托及投资行业经验，2013年加盟东方富海担任合伙人，主管文化消费基金。
主要关注领域：影视文化、信息技术
东方富海成立于2006年，致力于打造专业化全产业链资管平台，在中国创投机构权威排行榜中位居前列。2011年作为中国本土风险投资机构的代表入选哈佛商学院案例，2018年获评福布斯中国最佳创投机构TOP15、清科中国创业投资机构20强、投中中国最佳中资创业投资机构10强、投中中国最佳创业投资机构20强。
东方富海目前管理基金43只，规模超过200亿，已投项目超过420个，超过111个项目已通过上市、并购等方式退出。 主要投资领域：医疗健康、信息技术、节能环保、新材料、文化消费等。
部分投资案例：海云天科技，快递鸟，小骑手，一兜糖，牛家帮，同有，任子行，思微等。
主要观点
回顾一下2003年非典疫情情况，可以更好的理解本次新冠疫情对消费行业的影响
2003年非典疫情对消费行业造成了非常大的冲击，尤其是消费服务领域，如旅游、食品饮料、餐饮等；商贸零售行业也因为疫情而遭受了较大冲击，其中百货，物业经营营收增速下滑最为明显，且持续时间较长。从社会服务领域来看的话，疫情对所有行业都产生了强的冲击，其中首当其冲的就是旅游行业，其次对于酒店住宿行业冲击也是同样明显，2003年主要以星级酒店为主，连锁酒店还没有形成规模，全国星级饭店出租率较2002年下降了接近6pcts；传媒行业在2003年普及率跟今天有比较大的差别，当时看电视还是一个主流，疫情期间大家没有办法出去旅游、聚会，故看电视取代了其他消费性的需求，所以当年电视广告收入实现增长。
从相关数据看新冠肺炎对消费行业的影响
2020年新冠肺炎传播更快，2003年非典死亡率更高。2020年从1月20日开始到春节前，我国线下平均消费处于增长的态势，1月20日以后，疫情爆发，武汉封城后，消费数据下降到37%，3月份以后因为政府出了强有力的控制手段，消费领域开始快速增长，到4月份，消费回升到76%，到5月份恢复到84%的水平。
疫情推动科技消费行业线上化和行业集中度提升
因为新冠疫情的影响，人们的线下活动受到了限制，所以人们的消费行为被转移到了线上去完成，故线上交易以及线上社交相关数据都有明显的上升趋势。第二个趋势，从行业集中度来讲，头部的企业受影响不大并且还有集中的趋势，而尾部的中小企业受疫情影响导致关张的情况非常多，就导致了这个领域的集中度提升。
疫情带来流量红利，在线教育加速渗透
这次疫情对教育行业的影响是非常经典的事件，教育培训分为两块，一块是线下培训，一块是互联网场景下的线上培训，这次疫情几乎所有线下教育培训都关门了，受到的影响非常大，特别是一些初创的教培机构大量的倒闭，关张。由于中国家长对于教育一直都是不遗余力的，从而导致了线上教育迅速的增长。过去教育机构要花大量的成本将线下客户导入线上，但是因为疫情，人们纷纷选择线上教育机会，从而降低了线上培训机构的获客成本。从营收角度来看，线上教培的营收并没有带来大幅的增长，原因可能是教育机构在疫情期间让利获得用户，营收没有成为主要的抓手。但是无论如何，这次疫情对于线上教育都是一个重要的利好。
从化妆品产业链看，预计疫情短期对产业链不同环节影响不同
美妆如果分为彩妆、日化、护肤品三大类的话，对不同品类影响幅度为：彩妆>护肤品>日化，彩妆由于外出减少，预计彩妆整体使用会下降。鉴于彩妆消费习惯已养成，且全民宅居后有心情释放内在需求，预计疫情结束后彩妆消费会迅速回补；由于宅在家中，护肤品使用变少，但下降小于彩妆，其中面膜下降大于其他；日化需求较为刚需，特别是在消毒水这块。
三维度分析疫情对食品饮料各细分行业的影响
维度一：消费季节性
春节对中国人是非常重要的节日，春节期间也是各类消费品爆发性的增长点，季节性需求来讲，消费能力和欲望由于疫情影响被大幅度压缩，并且这种压缩在春节过后是很难得到弥补的，春节期间应该要消费的东西时间过后是不会有补偿性的。尤其对烟酒行业是有非常大的影响。
维度二：渠道体系
如果把渠道简单分为传统的经销模式和直销模式或者电商模式，影响最大的可能是线下直销的模式，因为和传统经销模式相比，品牌方会给经销商一个缓冲的方式，通过经销商的囤货，可以消化一部分库存，同时解决一部分资金的周转；直销由于是品牌直接对用户，所以当中在库存和资金的周转这一块，没有很大的缓冲余地。受影响最小的是电商模式，且把线下消费转移到了线上，产生了更大的依赖。
维度三：品类特性
以米面粮油为代表的必选消费品受影响程度相对较小：因为是人们赖以生存的刚需产品，相反在可选消费品中，受到的影响会大一些。
以电商直播为代表的线上文娱消费新形式受益显著，疫情有望驱动电商直播中长期渗透率提升
得到益于平台端对直播的持续加码，以及产业链专业度持续提升、⽤户直播购物习惯逐步养成，近年电商直播GMV⾼速增⻓。从年初到现在，直播突然火爆并且持续升温。
电商进一步加速了电商直播渗透率的提升，一方面，抖音、直播、快手、淘宝直播等直播观众规模增长，另一方面，疫情下消费场景大幅度的受限，原本商家的商品动销与现⾦流回笼面临巨⼤压⼒，亟待新渠道出货回笼资⾦，进⾏再投资再⽣产，⽽电商直播凭借其强⼤的带货能⼒，成为商家促销的重要渠道。
电商直播作为内容化，社交化的新线上消费模式，本身处于高速发展阶段，而此次疫情进一步点燃了行业发展的加速剂。包括各个地方政府，也在积极打造直播基地，在直播领域里进行了很大的投入。
总结：
由于疫情的持续和反复，对线下消费服务产生了巨大的影响，尤其是餐饮、线下交易培训、电影院等。对线上电商，线上教育，游戏等等其实是利好，我们也投了一些影视公司，今年对电影行业是灾难性的一年。
疫情很大程度上改变人们的消费习惯，这种改变甚至是不可逆的。
不少行业在疫情中是受益的，如网络游戏，电商，网络教育。
我们预计未来疫情有两种趋势：一种是随着时间的推移，病毒逐渐消亡，社会经济逐渐恢复常态；第二种就是病毒长期存在，人们不得不与病毒共存，就像我们习以为常流感一样。如果这样的话，我们就要重新评估，疫情对我们生活以及对消费新的影响。我们可能要改变工作和生活的模式，来应对病毒。
毕友说
突如其来的疫情对各行各业造成了严重的影响，对小微企业更是带来了毁灭性的打击，作为创业者，面对严峻的环境更要多做准备，一定要最大程度上在生存和发展中间找到一个平衡点。
创业本就不是一件容易的事情，以 “让创业者不孤单“为初衷，毕友成立近十年初心从未改变，即使前方布满荆棘，毕友愿和您一起向前。
整理：毕友投研团队分析师（消费升级方向）王儒
