互联网+下的资产证券化，体量和标准化是关键

　　2016年1月9日，毕友我师社群专题研讨之“产业+互联网+金融”系列的第四场研讨在毕友创星谷举行，以“互联网+资产证券化的模式探讨”为主题，来自政府、高校、金融、产业、互联网等不同领域的毕友我师社群成员、特邀毕友导师嘉宾等数十位朋友参与，就互联网时代下的资产证券化模式、案例等展开热烈讨论。

　　参与研讨的部分嘉宾代表有：锦江区金融工作局副局长钟书建、生产力促进中心科技金融部部长龙飞、电子科大教授陈宏、电子科大MBA中心主任陈德富、电子科大经管学院副教授李强、中以高投董事总经理周宏亮、银河证券四川公司总经理张志强、银河证券营业部副总经理徐诚、西南证券成都管理总部项目总监伍彬、置信集团嘉康投资公司总经理符美华、上海股交中心四川运营机构负责人黄洪涛、云鸟配送创始合伙人黄绍铭、成都绍兴商会常务副会长翁天宇、普斯电子高级经理刘英俊等。

　　毕友创始人郑海峰首先就资产证券化的最新动态、市场运行情况、创新及趋势等做了简要总结。指出2015年，我国的资产证券化市场发展提速，全年共发行1386只资产证券化产品，总金额5930.39亿元，同比增长79%，市场存量达7178.89亿元，尤其在我国经济转型升级的大环境下，已成为激活存量资产、提高资金配置效率的重要工具，以及金融企业和实体企业转型发展的有效选择。而互联网+时代下资产证券化的创新及发展，主要体现为扩大投融资主体范围、丰富基础资产、创新操作模式、多样化现金流估值方式、优化信用增级与信用评级等方面，并有可能在互联网金融条件之上有新的突破性发展，丰富资产证券化的内涵与模式。

　　毕友志愿者黄皓月代表毕友商学院及互联网金融产业研究院，就互联网+资产证券化的基本概念、发展历程、典型模式和案例、发展趋势等做了基础性的梳理和介绍，指出资产证券化在完善我国资本市场、盘活存量资产、增强资产流动性、提高资金周转率和使用效率等方面的重要意义，以中集集团应收账款证券化为例分析了资产证券化的模式和流程，并预计资产证券化在我国将迎来快速发展的新时代，不仅会被中国商业银业普遍采用，在非银行金融机构也将加大推行。

　　中以高投董事总经理周宏亮结合中以高投旗下的资产证券化研究机构的报告，分享了后备案制时代下的企业资产证券化的产品设计、市场发行情况等。指出基础资产应满足符合监管法规要求，满足原始权益人、投资者的需求，按照分散性创造奇迹、层创造需求、资本中介创造收益、含权结构创造均衡的产品设计思路，并分享了宝信租赁、镇江优先小贷、海南航空客票债权、五矿发展应收账款、衡枣高速公路通行费收益权等的资产证券化案例。

　　经过了三份基础资料和相关研究的预热，大家的思路逐步打开，围绕主题展开了热烈研讨。

　　来自制造、地产、物流等传统企业，以及政府的代表们提出了企业面临的资金压力、融资成本高、资产流动性不足等困境，在利用金融创新来解决上述问题方面有着非常迫切的需求，包括电子科大陈宏教授也谈到，自己也在数家公司担任独立董事，能深切感受到企业的这些困境。同时陈宏教授也指出，征信体制的建立是核心，也是难点，对此可通过大数据征信的方式来进行。生产力促进中心龙飞部长也指出，通过资产证券化等创新的金融手段来破解当前巨大的中小微企业融资难问题，既要能上天也要能入地，不能只站在云端来思考，政府在这方面也是非常重视和投入，着力民生，切实帮助中小企业解决问题。

　　来自高校的代表从理论高度做了剖析，如电子科大李强副教授指出，在互联网与资产、证券化结合中，中间的资产也就是产业是核心，是纽带，资产证券化的前提是要有稳定的现金流，基础资产要足够大，且相对标准化，容易打包，而互联网和金融只是技术手段，在为资产服务的同时也带来了非标准化等问题，二者间的冲突是难点。实体产业要资产证券化，最好先进行垂直化的整合，做好标准化和体量，这是证券化的第一步。同时强调，借用李克强总理的话，用证券化来盘活存量，用注册制来做好增量。

　　来自金融业的代表们从专业的角度就资产证券化的运行模式、操作方法等做了分享。如西南证券伍彬认为，资产证券化最大的优势在于结构的设计，获得更广泛的资金来源，今年会有更多的创新和机会，但对于哪些资产可以被证券化要做好判断，比如军方的资产就不适宜证券化；在此基础上，再基于对行业的研究来设计和把控风险。银河证券张志强也指出，证券化的难点在于资产是否真实存在，是否真能够掌控，同时分享了京东白条的案例。

　　锦江区金融工作局钟局长充分肯定了本次研讨的意义，并在总结中指出，金融机构放贷标准较高，企业要想顺利融到资金，关键还是在于做好产品，项目和产品要足够优质，经营理念要正确，经营模式要恰当，在此基础上，政府及金融机构在征信体系、风控模型的建立上也非常关键，在此方面要交给市场去完成，充分发挥市场配置资源的决定性作用。同时也坚信，不管做哪类产品，只要契合了市场需求，做好了风控，就能够做出好的产品，切实帮助企业解决问题。

　　毕友我师跨界研讨是毕友我师社群成员的专属活动，社群每周定期开展高品质的课程、研讨、走进企业、项目资本汇等活动，欢迎更多朋友来加入和参与，更多社群活动请访问：www.uiteacher.com/event/。

　　附资产证券化相关资料介绍，请点击下载：http://bs.beeui.com/data/134.html