2020年2月8日，武汉迎来了上海市驰援的第一支社会医疗救援队。

当日，上海德济医院组织了一支来自危重症医学、急重症监护等专业组建的9人上海社会办医医疗队驰援武汉。入鄂后，该医疗救援队径直奔向距离疫情引爆点——华南海鲜市场最近的武汉市红十字会医院。

价值超400万的医疗物资由上海德济医院随车携带：包括2万多只口罩、5000多套防护服、1000多副护目镜以及手套帽子若干。而在此次救援中，全部医疗投入均由上海德济医院承担，而非来源政府补贴。

疫情肆虐之下，“上海德济医院可能是全市唯一一家从没停过急诊门诊的民营医院。”上海德济医院投资方君联资本董事总经理王俊峰告诉投中网。

疫情来袭，“勇士”出征

上海德济医院并非君联资本portfolio中唯一一家冲在第一线的“勇士”。

王俊峰介绍称，武汉亚心医院和武汉亚心总医院全体医护人员们放弃休假，目前收治病人437位，并接手了武汉第十所方舱医院；明德生物春节期间持续供货，从未停止生产和物流运输，并成功研制出“新型冠状病毒（2019-nCoV）核酸检测试剂盒”；凯因科技年初二复工生产，应对疫情需要和战略储备；盛诺基响应政府号召，紧急介入特效药研发；和瑞基因产能全开，全力以赴配合政府疾病筛查工作；和铂医药三队人马在配合新药研发：筛选抗体、配合开发疫苗等。

所投企业忙于抗疫的同时，君联资本也度过了一个不平静的年关。

除夕当日，君联资本紧急向武汉亚心医院和武汉亚心总医院捐款100万元，用于防护物资的购买。复工后，君联资本全体员工再次捐赠65万元，用于购买口罩捐赠给武汉亚心医院和武汉亚心总医院，并协调各方资源，组织对亚心医院的捐助。

不仅如此，“我们年初五就召开了紧急会议，了解各企业受疫情影响情况，摸排现金流风险，评估业务影响，之后每天例会更新情况。”王俊峰表示，“初七完成所有项目风险排查，发现10%企业受影响较大，并及时调整应对方案。”

在投资节奏上，虽出差和尽调受到一定限制，但君联资本目前依旧在按原定计划继续推进投资，“春节后刚决策了2个新项目”，王俊峰提到，“目前还有接近30个项目在密集跟进中。”

疫情并没有阻挡投资机会的涌现。

在王俊峰看来，技术迭代非常活跃、模式迭代循序渐进的医疗领域会在疫情刺激下得到重点关注。

具体来说，首先，医疗机构软硬件提升尚有很大空间，尤其防疫机制建立、疫情早期控制、基层医疗机构面对疫情的应对能力等方面。“我们看到了相对SARS期间的进步，同时也看到提升效率、加强基层能力的现实需求。”君联某所投企业的产品，主打基层医疗市场，春节前的库存全部清零，春节期间紧急复工，加班加点生产，供应抗疫一线。

其次，诊断试剂、预防和治疗性药物迅速开发的领域，在此次抗疫过程中发挥了巨大作用。“因为年初限制出行、跨境物流中断等受到业务冲击较大的商业模式，应该重新审视海外布局的重要性。比如相对受疫情影响较小的CRO、CMO企业，就会面临复工延迟，客户现场审查暂停，已有订单可能受交期影响，而转移到其他国家/地区的供应商。”

再者，疫情背景下限制出行，为数字医疗发展带来巨大想象空间。“远程会诊，在线问诊库，医患沟通线上化，医药企业数字化营销，这些在中国本就有一定软硬件基础的工作方式，在近期得到极大应用和发展。”王俊峰提到。

坚持系统性研究和龙头发掘

疫情之下，“融资难”成为了摆在创业企业面前的最大难题。

“一级市场资金供给不足，导致企业融资困难，部分企业可能严重失血。”王俊峰对投中网表示。“虽表面看医疗板块相对收益，但受制于细分需求及上下游供应，医疗领域无法‘独善其身’。”

举例来说，临床CRO行业因已有的临床无法正常开展，导致病人脱落；CRO&CMO企业因供应链风险、复产风险、交货交期导致海外客户流失；生产制造企业因非急诊手术取消导致产品不能出货，存在战略储备库存风险；医疗服务企业因一刀切停业导致的现金流断流风险，运营刚性成本无法覆盖。上述领域均将成为疫情下的融资“重点区”。

然而，王俊峰同样看到，“由于项目估值的泡沫破裂，行业也会因此回归理性。”

当下，“黑天鹅”让主流金融机构分析师下调中国宏观经济增速预期，中国实际GDP增速从6%下调至5.4-5.8%。但是，绝大多数分析师认为，疫情对宏观经济的影响是短暂的，中国经济增长潜力巨大，经济回升可能会因为疫情延迟，但不会缺席。

换言之，2020年仍会是中国生物医药投资的“黄金年份”。

“事为先，人为重。具体到医疗投资，我们始终关注重大疾病谱中未被满足的临床需求，利用系统性产业研究，发掘细分赛道的‘第一，唯一’。”王俊峰表示，“虽受疫情影响，但君联资本在投资上的大逻辑是不会改变的。”

“生态圈搭建”是君联资本医疗投资逻辑中的内核所在。

在创新药方向，王俊峰认为中国biotech已经直面全球竞争，所以必须秉承“全球视野，中国视角”的投资理念，努力寻找真正具有国际竞争力的技术和团队，结合临床需求，坚决在早期布局。寻找下一代的技术创新赛道，如基因治疗药物、小核酸药物等；或者解决重大临床未满足需求的产品，比如肿瘤靶向药或免疫治疗领域高潜力靶点。

在医疗器械方面，持续关注心脑血管疾病、眼科、运动医学等和现代生活方式紧密相关的疾病领域，强调高技术壁垒，看好耗材+设备的平台类公司，以及上下游产品和服务。我们还一直关注感染类、心血管、肿瘤等方面的新型检测、快速诊断市场。

在医疗服务方面，关注医院运营效率提升方面的机会，包括病理、影像等辅助科室模式创新平台，以及相关产业链上下游服务、耗材、设备企业。同时，君联资本也会关注部分细分领域专科连锁医疗机构。

“无论处在什么发展阶段，无论外部短期或长期的挑战，坚持挖掘未满足临床需求，坚持系统性研究和发掘龙头，坚持优中选优的选项标准，是颠覆不破的投资逻辑。”王俊峰表示。

网站编辑： 冉一方

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